Технологии Криптовалют

Протокол Fei борется с ошибкой, поскольку держатели в основном не могут продать токен

Средам коррекция криптовалютного рынка возложили тяжелое бремя на проект FEI, последнюю попытку создания алгоритмической стабильной монеты, которая оставалась бы стабильной в условиях рыночной турбулентности. Из-за особенностей протокола токен FEI было невозможно продать, так как его основной пул ликвидности указывает отрицательную цену за токен.

Протокол Fei — это недавно запущенный проект, который сразу привлек миллиарды ликвидности и общая стоимость, заблокированная путем продажи своего токена FEI, алгоритмической стабильной монеты, использующей концепцию стоимости, контролируемой протоколом, для поддержания привязки к доллару США.

Решающее значение для функционирования протокола имеет пул ETH-FEI Uniswap, который в значительной степени контролируется протоколом. Пул был специально разработан для максимально точного отслеживания стоимости пула ETH-USDC. Протокол отправляет большую часть эфира, который он получает от покупателей FEI, в стимулируемый пул ETH-FEI, в идеале обеспечивая достаточную ликвидность для облегчения торговли.

Чтобы поддерживать привязку, протокол ограничивает объем продаж, который может происходить через стимулируемый пул. Это происходит за счет сжигания значительной части токенов FEI, используемых при продаже, что приводит к значительному снижению его эффективной цены. Штраф за сжигание равен квадрату процентного расстояния цены FEI от привязки в 1 доллар — при цене 0,9 доллара штраф составляет примерно 100%. Дальнейшие отклонения парадоксальным образом приводят к отрицательной цене, что должно означать, что продавцы FEI должны будут платить покупателям в ETH за «привилегию» владения FEI. На практике обменная операция просто не выполняется при таких ценовых условиях, и никому не разрешается продавать FEI в этом пуле.

Ситуацию осветил Бантег, основной разработчик Yearn.finance, который составил диаграмму эффективной цены Fei на его стимулируемом пуле:

Источник: Banteg’s Твиттер кормить.

Очередной неудачный эксперимент или временная икота?

Чрезвычайно агрессивный штраф за сжигание означает, что основной пул ликвидности для проекта, который содержит более 1 миллиарда долларов в управляемом протоколом эфире, непригоден для продажи FEI. Токен в настоящее время имеет две основные параллельные рынки: пул Uniswap FEI-DAI и централизованная биржа MXC. В пуле Dai FEI по-прежнему торгуется на уровне 0,76 доллара, но его общая ликвидность составляет всего 11 миллионов долларов, в то время как MXC поддерживает 500 000 долларов ликвидности в диапазоне выше 0,7 доллара. Учитывая, что в обращении находится 2,4 миллиарда токенов FEI, в настоящее время может быть продана лишь малая часть их предложения.

У протокола Fei есть ряд влиятельных сторонников и советников, включая таких инвесторов, как a16z, Coinbase Ventures, Nascent, Framework Ventures и Buckley Ventures. Роберт Лешнер, основатель Compound and Robot Ventures, также является известным спонсором. Он публично пообещал купить любое количество FEI по цене 0,7 доллара, и до сих пор он появляется никто не принял его предложение.

В разговоре с msir.site Лешнер объяснил, что протокол находится в подвешенном состоянии из-за ошибки:

«Fei использует стимулы для поддержания привязки, применяя штраф, когда пользователи продают ниже 1 доллара, и выплачивая скидку, когда пользователи покупают Fei ниже 1 доллара. Механизм скидки на покупку вчера был отключен из-за обнаруженной уязвимости; пока что Фэй не работает ».

Действительно, протокол белый бумага подробно описывает подход к удержанию привязки по принципу «кнута и пряника» с дополнительным FEI, предлагаемым трейдерам, купившим ниже отметки в 1 доллар. Ранее в среду команда сообщил что он отключил «пряниковую» часть механизма из-за уязвимости.

Принимая во внимание традиционные финансы

Несмотря на кажущуюся сложность, механизм Fei основан на принципе, аналогичном принципу большинства фиатных валют, где центральные банки часто используют свои собственные резервы золота и иностранной валюты для поддержки стоимости своей валюты в периоды сильного давления со стороны продавцов. Прямые ограничения на продажу также не новы: такие страны, как Ливан, Венесуэла и Турция, предлагают недавние примеры введения строгих норм. контроль за движением капитала в попытке стабилизировать стоимость своей валюты.

В конечном итоге успех резервного механизма зависит от общего доверия рынка к валюте. Турецкое правительство почти исчерпал свои резервы после многих лет попыток остановить падение лиры.

Учитывая все обстоятельства, держатели, похоже, сохраняют терпение. Учитывая жесткие ограничения Fei на ликвидность, тот факт, что он торгуется относительно близко к 1 доллару, и никто еще не принимает предложение Лешнера, являются хорошими признаками для проекта. Будет ли эксперимент в конечном итоге успешным после исправления ошибки, все еще остается открытым.