Новости Крипто-трейдинга

Бэквордация фьючерсных контрактов на биткойн показывает отсутствие уверенности у профессиональных инвесторов

Биткойн (BTC), возможно, протестировали поддержку $ 40 000 в середине июля, но, судя по различным показателям деривативов, не произошло значительного изменения оптимизма инвесторов.

Эта ситуация либо означает, что цена — это не то, что они ищут, чтобы обозначить конец текущего медвежьего рынка, либо что большинство трейдеров все еще не достигают отметки в 40 000 долларов.

Одним из лучших показателей оптимизма является премия на фьючерсном рынке, которая измеряет разрыв между долгосрочными контрактами и текущими уровнями спотового рынка. На здоровых рынках ожидается от 5% до 15% годовой премии. Однако во время медвежьих рынков этот индикатор гаснет или становится отрицательным, что называется «бэквордацией» и является тревожным сигналом.

1-месячный фьючерс на биткойн на Huobi. Источник: Skew

Согласно приведенному выше графику, месячный фьючерсный контракт не может выдерживать годовой доход выше 5% с 18 июня. Были даже периоды бэквордации, в том числе последний из них 5 июля.

Конечно, существует вероятность того, что рынки деривативов могут отделиться от обычных спотовых рынков. Возможно, инвесторы не хотят брать на себя валютный риск, поскольку фьючерсные контракты требуют внесения маржи.

Могут ли спотовые рынки и рынки деривативов расходиться?

Чтобы понять, связаны ли явно медвежьи сигналы, наблюдаемые в производных финансовых инструментах, с этими инструментами, следует проанализировать объемы спотового рынка. Обычно медвежьи рынки демонстрируют более низкую торговую активность через пару недель после обвала цен.

Рыночная капитализация биткойнов (см. Выше) и совокупный объем торгов в миллиардах (долларов США). Источник: TradingView

Как и ожидалось, торговый объем достиг пика в конце мая, но через пару недель снизился более чем на половину. Хотя сам по себе это не может считаться медвежьим индикатором, он выражает отсутствие интереса к торговле на текущих уровнях.

Это движение может произойти, когда покупатели напуганы и, как следствие, размещают масштабные ставки ниже рыночных уровней, или когда продавцы исчерпаны. К сожалению, нет никакого способа узнать это, пока не будет совершено приличное количество сделок за пределами области рыночной капитализации в 650 миллиардов долларов.

Рынки опционов могут помочь подтвердить медвежьи настроения

Однако есть еще один способ оценить оптимизм профессиональных трейдеров. Дельта-наклон 25% сравнивает аналогичные опционы колл (покупка) и пут (продажа). Когда страх преобладает, показатель станет положительным, поскольку премия за защитные опционы пут выше, чем у аналогичных опционов на покупку с риском.

Обратное верно, когда маркет-мейкеры настроены на повышение, в результате чего индикатор отклонения 25% -ной дельты смещается в отрицательную область.

Опционы Deribit Биткойн 25% -ный сдвиг дельты. Источник: laevitas.ch

Отклонение дельты на 25% в диапазоне от -10% до + 10% обычно считается нейтральным. Однако индикатор находится выше такого диапазона с 30 июня, что указывает на опасения арбитражных бюро и рыночных рынков.

В последний раз этот индикатор демонстрировал бычье настроение 14 апреля, когда был зафиксирован рекордный максимум в 64 900 долларов.

Учитывая, что ни один из индикаторов деривативов не показал признаков бычьего настроения, даже несмотря на то, что цена Биткойна 15 июня держалась выше $ 40 000, есть основания полагать, что инвесторам сейчас неудобно открывать длинные позиции. Еще неизвестно, что вызовет изменение настроений, но, безусловно, потребуется более чем одно 10% -ное ралли.

Взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автор и не обязательно отражают точку зрения msir.site. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском. Принимая решение, вам следует провести собственное исследование.